美国银行表示，在经济周期见底之前，欧洲股市可能仍将承压。今年以来，经济增长放缓和经通胀调整的实际债券收益率（即贴现率）不断上升，对股市构成了打击。随着通胀缓解，实际收益率可能会下降，促使美联储在2023年第一季度结束加息，但全球经济增长可能会持续走弱，直到2023年第二季度。

股票通常对经济增长比对贴现率更敏感，基于对经济增长放缓和实际债券收益率温和下降的宏观假设，预计欧洲斯托克600指数到明年第二季度将下跌10%左右，至365，该指数当前在408水平。