混元、智谱GLM-5.3-Flash等持续迭代，高性价比模型有望进一步降低使用门槛、扩大Token需求。更值得关注的是，GLM-5.3-Flash在国产大规模芯片集群上的推理优化，初步验证了国产算力在大规模场景下的工程化能力和成本竞争力。结合二季报TMT板块营收、利润贡献持续走扩、ROE明显改善，国产算力链仍是当前景气确定性较高的方向之一。交易层面，与其追逐快速轮动，不如寻找“盈利改善但筹码尚未拥挤”的方向。科技内部可更多关注国产算力、半导体设备与材料、AI电力等，对前期涨幅较大的光模块等环节则更适合等待估值消化。

　　人工智能ETF华富通过跟踪中证人工智能产业指数覆盖AI全产业链，该指数通过行业内部利润增速优选和季度调仓机制，动态调整算力、平台和应用等子环节配置。随着AI从普涨走向景气分化，这种“全产业链覆盖+动态优选”的方式，更适合作为中长期参与AI主线的底仓工具。场外投资者可通过联接基金参与布局。

　　基金/股市有风险，投资需谨慎。关于证券市场、人工智能行业的论述仅为本公司对当下证券市场与相关行业的研究观点，基于市场环境的不确定和多变性，所涉观点后续可能随着市场发生调整或变化。本内容仅用于投资者沟通交流之目的，不构成对任何机构和个人投资的建议或意见，不代表本公司管理基金当下或未来的持仓，也不必然作为本公司管理之基金进行投资决策的依据，不构成对投资者投资收益的承诺或保证。数据来自中证指数公司与公开资料整理，本公司并不保证件所载文字及数据的准确性及完整性，不对任何人因使用此类报告的全部或部分内容而引致的任何损失承担任何责任。投资人购买基金前，应当认真阅读等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的风险承受能力自行作出投资选择。