的担忧已消化相对充分，市场筹码做了再均衡，而光互联头部厂商估值处于低位。北美AI硬件已经开始进入财报陆续披露窗口，观察股价也是正反馈阶段，随着8月底中际旭创、英伟达、Marell、博通等硬件龙头公司披露财报和指引，月底有望迎来中美AI硬件的共振行情。

　　从Scale-across、Scale-out、Scale-up，到未来的Scale-in，光互联不断有增量应用场景，同时内生盈利能力持续提升显著抗通缩属性。从关键物料锁定和新技术迭代看，格局会呈现强者恒强，未来轻相干、硅光调制、薄膜铌酸锂、先进封装等核心技术，会持续构筑行业高门槛。

　　天风证券进一步指出，短期来看，Rubin上修拉动1.6T光模块显著上修，同时NPO明年开始明确放量；中长期则有2.4T、3.2T、XPO、Scale-in等新技术含量更高的产品打开更大市场空间。

　　华尔街两大金融巨头——摩根士丹利与摩根大通近日默契地发布研报称，推动标普500继续上行的第一驱动力正在从估值扩张，切换为盈利上修+AI商业化兑现。两家机构均将标普500指数2026年的目标提高至8000点，上调原因主要来自盈利而非估值。

　　创新药方面，今天早盘[*]跌后回升并收红。创新药板块指数、CXO概念板块指数8月10日跳空上涨，近期震荡向上，继续保持强势。

　　AI应用方面，今天的走势相对大盘要弱一点。不过，核心股蓝色光标、易点天下、昆仑万维等近期维持整理形态。

　　2.国家统计局发布数据显示，1—7月份，社会消费品零售总额287744亿元，同比增长1.2%。7月份，规模以上工业企业实现出口交货值14133亿元，同比名义增长10.4%。

　　从7月经济数据来看，外贸方向继续高增长。其中，汽车、电子行业出口交货值分别增长41.2%、8.4%，对全部规模以上工业出口交货值增长的贡献率分别达25.8%、30.7%。

　　3.行情数据显示，在LME市场上，伦铜现货价格在日内早盘一度比三个月期货合约价格高出每吨478美元，创下自2021年铜市场历史性逼仓风暴以来的最大价差。这种现货溢价结构，是近期需求超过供应可用量的典型特征。

　　中信建投认为，海外铜矿供应增速放缓、美铜关税预期重塑现货供应结构，非美地区铜供应趋紧赋予价格较强支撑，不过近期中东矛盾仍紧张，价格涨幅仍受限。

　　最后，达哥作一个总结：市场提前变盘，大盘有望向4036点附近发起进攻，短期积极操作。板块方面，短期关注AI硬件、半导体、创新药、CXO，中期继续观察AI应用。

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