仪器、长川科技等。

　　Kimi K3预示开源生态的军备竞赛正式打响，或将重塑大模型商业生态。Kimi K3的定价主动对标海外旗舰模型定价，这是一次国产开源模型争夺定价权的尝试，Kimi K3带来模型与垂直场景融合以及降低Agent智能体开发门槛，使得Agent在企业端快速落地，倒逼应用层从低价内卷获客转向价值交付与能力定价，有利于支撑并提升国产大模型厂商估值，加速开源+闭源大模型商业生态的重构，大量垂类行业智能体应用或将爆发。

　　Kimi K3并非抑制算力需求，一方面国产开源模型的能力逼近全球顶级闭源模型，倒逼顶级大模型厂商通过更大规模的训练以及更快的迭代来维持差异化；另一方面持续引爆推理算力需求，当前Kimi K3已实现与多家国产算力平台的Day0极速适配，拉动国产超节点的需求，进而推动产业链中服务器、交换机、光模块、液冷、电源等国产算力产业链环节配套需求，建议关注国产超节点及产业链相关公司。

　　投资配置策略方面，可关注国产芯片设计厂商，包括寒武纪、海光信息、龙芯中科、中科曙光、浪潮信息等。

　　SpaceX公司潜在总市场规模为28.5万亿美元，其中AI占93%。其中，太空业务市场规模3700亿美元；连接业务市场规模1.6万亿美元；人工智能市场规模26.5万亿美元。

　　太空业务方面，可复用火箭是SpaceX业务飞轮的基础，星舰有望颠覆成本曲线号通过一级及整流罩复用实现发射成本下降。猎鹰9号助推器重复使用可达34次，单次内部成本仅约1600万美元，发射业务理论毛利率达78%。

　　连接业务方面，连接业务的本质是实现终端上网与手机通信，通过太空卫星网络实现全球覆盖。目前随性价比及可靠性稳步提升，在新兴市场等有望成为主力宽带。宽带用户实现高速增长，为公司带来可观的经营利润。宽带订阅用户近三年CAGR达96.7%，2026Q1突破1030万户。

　　AI业务方面，快速布局地面数据中心，远期布局轨道计算。公司目前以高于行业平均水平的速度建设算力中心，在手算力1GW。已与Anthropic签订三年采购长单，月均创收12.5亿美元。轨道计算卫星方案已公布，AI1具有150kW峰值功率和70m太阳能板翼展。关注太空光伏作为卫星能源系统的潜在机遇。

　　投资策略上，火箭是运输能力基石、星座规模化部署是核心驱动力；卫星是价值创造核心、低轨卫星建设进入密集发射期，可关注卫星，包括国博电子、复旦微电、电科蓝天、信科移动等；火箭，包括浙江荣泰、杭氧股份、斯瑞新材、航天动力、铂力特等。