、臻镭科技等；太空算力方面，包括顺灏股份、普天科技、首都在线D打印方面，包括华曙高科、飞沃科技、银邦股份等。

　　产业步入工程化拐点，技术、资本、政策与需求四重驱动共振。可控核聚变正从基础科研周期迈入工程验证与商业化探索的关键阶段。技术端，高温超导材料成熟与AI在等离子体控制、仿真迭代中的深度应用，显著提升研发效率。

　　资本端，2025年全球聚变领域累计融资达97.7亿美元，国内民营赛道2025~2026年累计公开融资超百亿元。政策端，全球多国密集出台专项战略，我国将可控核聚变纳入“十五五”规划核心赛道。需求端，全球AI算力爆发带动数据中心用电需求高增，微软、谷歌等海外科技巨头率先通过长期购电协议锁定聚变电力。

　　市场格局梯队完善，产业化落地节奏清晰。可控核聚变当前形成大科学工程与民营商业企业二元发展格局。私营聚变企业赛道高速扩张，海外CFS、Helion及国内能量奇点、星环聚能等研发紧凑型低成本装置，覆盖托卡马克、FRC、Z箍缩等多元路线年左右并网发电，吸引了科技巨头的战略投资和远期购电协议，产业活力充足；国内政策推动“热堆—快堆—聚变堆”核能三步走战略，落地节奏清晰。

　　产业链价值集中上中游，国产配套率先受益订单放量。聚变产业链价值高度集中于上游核心材料与中游关键设备，据深企投产业研究院，高温超导磁体系统占聚变堆核心设备成本比重达46%或更高，或是未来5~10年确定性最强的细分赛道。伴随BEST、CFEDR等本土重大装置密集启动招标，上游超导材料、中游真空室构件、特种电源等环节厂商或将率先兑现订单红利。

　　投资策略上，当前可控核聚变加速迈入工程化落地拐点，可优先布局产业链价值集中的上中游赛道，一是上游高温超导材料，紧凑型装置核心破局变量；二是中游超导磁体、真空腔体、钨基偏滤器、特种脉冲电源等核心设备，国内BEST、CFEDR等重大装置密集招标，国产配套厂商或将率先兑现订单红利。中长期关注氚增殖、面向等离子体新材料研发方向。

　　当前人形机器人行业硬件方案趋于收敛，“大脑”训练成为决胜关键，而数据量级和质量直接决定模型泛化能力。机器人高质量、高保真物理交互的真实数据极度缺失。大语言模型有万亿级Token训练，而具身模型可用的真实交互数据不足其万分之一。数采爆发在即，市场空间将充分打开。根据Future Markets数据，全球物理AI市场规模将从2026年的3830亿美元增长至2040年的3.26万亿美元，未来几年将步入爆发阶段。

　　据2026年机器人全产业链接会披露，GPT-2和GPT-3的训练数据分别对应约79万小时和1100万小时，要实现可用的具身智能至少需要1000万小时的多模态数据，而多场景、多模态、良率、长尾数据和多参与者等因素导致实际所需的多模态数据集远超1000万小时，觅蜂已将目标数据采集量提升到2030年100亿小时。整机、EGO、UMI等多种数采路线并存，高质量数据边际需求越来越确定，相机、姿态感知、触觉感知越来越重要。

　　当前整机、UMI和EGO方案是主流真实数据采集方案，其中整机数据很难共用且采集成本最高；EGO则具备轻量化和低成本、高通用性等优点；UMI单体设备贵，但数据精度高。无论采用哪种数采技术路线，未来产业对数据质量越来越高的需求是确定的，相机、姿态感知、触觉传感应用空间越来越大。

　　投资策略上，数据是人形机器人为代表的物理AI赛道最关键领域，数据基建爆发供应链将深度受益。数据已成为制约物理AI发展的关键瓶颈，数据基础设施加快建设有望带动数采产业链持续扩容。重点关注高asp、好格局的赛道如相机、IMU、触觉传感器等；垂类应用方面，关注细分赛道数据场景资源有壁垒的公司。