直接牵动着国内创新药企业的股价。5月12日早盘，A股及港股创新药板块遭遇重挫，百济神州“A+H+美股”三股齐跌，被寄予“出海”预期的基石药业、亚盛医药、康宁杰瑞等盘中跌幅一度超8%；5月13日开盘，国内创新药板块行情修复拉升，百济神州、复宏汉霖、康宁杰瑞等均实现上涨。

　　5月12日至今，不过，有企业回应

　　谈到该事件对中国创新药企业的影响，专业投资人没有那么悲观。生命科技领域国际知名美元基金Pivotal bioVenture中国区管理合伙人柳丹博士接受了柳丹表示，美国高药价是一个众所周知且根深蒂固的事实，其背后的医疗分配体系十分庞大。因此，该项政策的实施效果和持续性存在不确定性。在各方力量的掣肘下，药价的实际降幅可能难以达到预期目标。

　　但这并不意味着该政令是“纸上谈兵”，美国是跨国药企的聚集地。光大证券研报显示，从企业数量看，截至2023年底，11家在美注册的企业进入全球药企市值前20；从营收看，2023年日本武田52%的收入、丹麦诺和诺德59%的收入、英国葛兰素史克52%的收入均来自美国。

　　柳丹认为，即便最终的产品降价幅度可能不达预期，这些跨国药企也仍将是受影响最大的群体。但考虑到美国总统任期为4年，大多数跨国药企可能会保持稳态，不会轻易改变策略，短期也许会有所应对调整，如加大对美国本土生产的投资。

　　至于该政令对中国创新药公司的影响，柳丹认为应该分类讨论。对于已经在美国实现创新药销售的上市公司而言，美国市场在海外收入结构中占比较高，例如国内某龙头企业2024年核心产品在美国市场销售额同比增长107.5%，显示出了较强的市场渗透力。与跨国巨头相比，这些企业在应对政策变化时的策略选择相对有限，所以药价更可能被挤压和下调。另外，这些公司的高估值大多建立在美国市场预期之上，股价可能也会受到较大影响。

　　至于目前还未在美国市场实现产品商业化，但处于研发后期、预期在美国开展产品销售的中国创新药企业，柳丹则认为“利弊参半”——弊端是可能同样会面临在美国销售创新药利润压缩的问题，好处则是中国创新药企业具有极大的研发成本优势，跨国药企出于节省成本、应对销售额降低的考虑，可能会更多地从中国引进资产。

　　但柳丹提醒，目前国际形势复杂多变，该行政命令的具体效果尚不明朗，仍有待继续观望。