东吴证券10月18日发布研报称,给予老凤祥买入评级。评级理由主要包括:1)2024年3月之后金价急涨令终端消费承压;2)长期来看,黄金珠宝业绩趋势与金价同向,但短期业绩受金价上涨下跌的节奏影响也会出现较大波动;3)从行业属性来看,黄金珠宝品牌格局非常稳定,品牌力的势能和壁垒非常高;4)老凤祥最新PE为12倍,处于自2010年以来约4.5%的较低分位水平。风险提示:金价波动风险,渠道扩张不及预期,居民消费能力较弱的风险,行业竞争加剧的风险。
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