东山精密成功引入20家优质基石投资者，阵容涵盖阿里系投资平台、摩根资产管理、睿远基金等中外知名机构，合计认购金额6.8亿美元，锁定本次全球发售股份总量的50%。所有基石认购股份均设置6个月锁定期，充分彰显专业机构对公司长期发展价值的高度认可。

　　香港某券商资深分析人士向

　　首先，港股大盘持续走弱，新股投资情绪降至“冰点”。近期恒生指数、恒生科技指数连续回调，二级市场整体流动性收紧，资金风险偏好大幅下滑。在大盘震荡下行周期，投资者普遍回避新股申购，尤其是融资额较大、招股价较高的新股，担心新股上市后缺乏买盘支撑，市场观望情绪浓厚，直接压制了本次新股的公开认购热度。

　　其次，东山精密为PCB龙头，但近期港股市场PCB板块个股接连破发，形成负面示范作用。今年登陆港股的PCB同业新股普遍股价走弱，给投资者带来强烈破发预期。今年4月上市的胜宏科技H股，发行价高达209.88港元，后续股价持续回落，当前股价仅140多港元，大幅跌破发行价。9月底，景旺电子H股在港交所上市，其招股价为69.88港元，当前股价跌破60港元，同样破发。同板块新股接连破发，让资金对PCB赛道H股新股保持高度谨慎，不敢轻易参与申购。

　　第三，东山精密作为A+H股公司，其自身A股表现也对H股上市后的表现产生不利影响。今年7月，东山精密A股最高涨到280.08元之后，开始持续下跌。进入10月以来，东山精密A股加速向下，本月累计跌幅已达37%。港股投资者普遍将A股走势作为H股上市后的价格风向标，A股持续下行，市场担忧H股上市后会跟随A股走弱，即便H股存在三成多折价，依然难以打消市场对于破发的顾虑，最终导致公开认购冷清。

　　据WIND数据统计，2026年以来，多只A+H新股公开发售认购倍数不足10倍，普遍面临认购乏力的局面，多数个股上市后出现破发。

　　再如牧原股份，公开发售认购倍数仅5.88倍，公司于今年2月在港交所上市，初期表现不错，打新者都有收益，但5月下旬破发之后，至今股价长期低于发行价。

　　此外，罗博特科发行价高达436港元，公开发售认购倍数为8.65倍，上市当天破发，目前破发幅度高达30%；彤程新材公开发售认购倍数仅为3.39倍，同样上市当天即破发。

　　从全年行情来看，港股一级市场已经出现明显分化：公开发售认购不足、缺少散户资金接力的新股，即便有基石投资者托底，上市后依然大概率破发。

　　特别以上内容为自媒体平台“”用户上传并发布，本平台仅提供信息存储服务。

　　南京3000万豪宅暴跌2000万，小区出入口开在隧道里；业主：开发商承诺隧道为业主私享，中秋深夜却改为市政公共道路

　　金粒门上海门店客流爆满，货架被抢空、饮品限购2瓶，周末为保障安全紧急停业，商场：恢复时间待定

　　回老家一趟我彻底破防：村里47个五十岁上下的壮年人，全不种地不打工，天天打牌晒太阳，一问存款还没我多