经历3个月的审批流程，主动ETF正式获批。国内首批获批18家公募旗下主动ETF，其中上交所旗下9家包括易方达、华夏、永赢、摩根、华泰柏瑞、汇添富、华安、招商、平安基金；深交所9家包括南方、富国、大成、鹏华、工银瑞信、华宝、国泰、天弘、建信基金。据了解，该批产品单只发行规模或在20亿元左右，意味着将有至少约360亿元活水驰援A股，基金公司将陆续披露产品发行相关公告，周五开售，券商发行渠道或有一波发行热潮。

　　监管最新集中通报了一批证券基金公司投研人员调研行为违规的检查与处理情况。通报显示，部分基金公司参加证券公司研究所组织的境外调研活动时，存在由证券公司承担专家咨询、调研门票等费用的情形，反映出相关证券公司、基金公司内部控制有效性存在不足；个别基金公司从业人员因私出国旅游的往返机票、酒店等费用由证券公司支付，违反。此外，个别证券公司高管不配合检查，违反。根据检查情况，依法从严对存在不配合检查情形的G1证券公司采取监管谈话的监管措施，对公司副总裁兼研究所总经理胡某、研究所副所长孔某采取监管谈话的监管措施，并责令公司从严处分；对H、G2证券公司和F、H基金公司采取出具警示函的监管措施；对H基金公司基金经理马某采取责令改正的监管措施，并要求公司严肃内部追责。

　　对冲基金削减科技股仓位的幅度创高盛2016年开始统计以来最大。与此同时，高盛全球银行与市场部门的一份报告显示，总交易活动下降速度创近三个月来最快。对冲基金在全球科技股大跌之际进行了抛售。随着AI主题交易在全球范围内退潮，纳斯达克100指数上周下跌5.5%，创2025年4月以来最大跌幅。在高盛数据涵盖的这五个交易日中，科技股为MSCI全球指数中表现最差的板块。高盛数据显示，全球股票净卖出资金流达到过去一年资金流的两个标准差。信息技术板块净卖出最为突出，而半导体板块卖出金额最大。不过，对冲基金仍持有大量科技股仓位。报告称，科技板块占全球Prime持仓的23.5%，对该板块的净配置仍处于过去五年的第90百分位。但对冲基金已经变得更加谨慎。净杠杆率降至一年低点48.6%，这一指标衡量多头仓位超过空头仓位的程度。

　　点评：高盛数据显示，对冲基金正以十年来最快速度减持科技股，半导体成为抛售重灾区，反映AI主题交易热度显著退潮，市场对高估值科技板块的信心正在重塑。尽管机构仍维持较高科技仓位配置，但净杠杆率降至一年低点，显示风险偏好明显收敛。短期看，资金调仓或加剧科技板块波动，AI产业链相关个股面临估值压力测试；对A股而言，算力、半导体等前期热门赛道情绪面承压，但仓位出清后，具备业绩支撑的优质科技龙头或迎来更健康的资金结构，市场风格有望向均衡化方向演化。

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