民生证券9月1日发布研报称，给予山西汾酒推荐评级。评级理由主要包括：1）青花+玻汾韧性足，经销商结构优化提升渠道效率；2）结构下移、货折加大拖累毛利率表现，2025Q2营业税金及附加拖累盈利中枢。头条——阿里的双向突围