昨日，安记食品发布了2025年半年度业绩预告，预计归母净利润同比增加超过50%，而扣非净利润却减少超过10%。2015年上市至今，安记食品的归母净利润就一直没有超过其上市前的水平。2019年之后，安记食品其他业务的高速增长，食品制造业务占营收比重不断下降。奇怪的是，公司IPO募投项目却一直处于“难产状态”。

　　安记食品的归母净利润和扣非净利润表现为何不一致？IPO募投项目为何一直处于“难产状态”？接下来资本眼专栏安记食品收盘价为10.88元，动态市盈率为67.59倍。

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　　安记食品2024年年报显示，截至2024年末，四个项目建设中，仅营销网络建设项目于2024年12月达到预定可使用状态，而剩余三大项目仍处于“难产”状态，但累计投入进度都超过90%。有业内人士表示，上市公司募集资金为其业绩增长提供弹药，但能否转化为实际增长，最终取决于公司的战略执行力与资源配置效率。

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　　安记食品其他业务到底指的是什么？在毛利率如此低的情况下，为什么还要开展此类业务？是否会影响公司调味品业务的发展？为什么IPO募投项目投入进度如此缓慢？市场环境与行业发展趋势到底发生了哪些变化？对于上述问题，资本眼招商证券研报显示，在大环境影响下，消费者消费升级动力略显不足，同时调味品行业进入存量竞争阶段。面对行业竞争变化，安记食品在研发方面的投入明显不足。安记食品2024年年报显示，公司研发支出总额为912.64 万元，同比下降18.62%。