西南证券指出，逆全球化背景下，联储无限宽松的负面效应将由美国独自承担，传统”Fed put”交易模式面临阻力。当前美国财政风险加速暴露，债务率已接近理论阈值，衰退预期下债务率可能快速攀升至105.9%-130%，美债面临抛售压力。财政疲乏理论显示，当市场对债务风险认知充分时，风险溢价会导致利率提前向上弯折，进一步压缩财政空间。在贸易摩擦持续的环境下，联储宽松政策难以获得中国复苏预期的共振支持，全球供给受阻可能加剧通胀压力，使得资产估值分母端持续承压。需警惕非美经济体潜在风险对美债买盘的冲击。

　　纳指ETF跟踪的是纳斯达克100总收益指数，该指数由纳斯达克编制，聚焦科技与成长板块，涵盖信息技术、生物科技等创新领域的全球领军企业，并通过纳入股息再投资收益，全面反映这些高增长公司的整体市场表现，具有显著的创新驱动特征和国际市场影响力。

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