2024年最后一日，青岛海湾化学股份有限公司更新提交相关财务资料，显示其继续冲刺IPO的意图。然而
 

　　公司官网

　　值得注意的是，2024年5月，海湾化学由于未完整披露股权质押解除情况等违规行为，被上交所上市审核中心予以监管警示。据此外，目前公开资料仅显示海湾化学截至2022年上半年的业绩情况。2024年5月13日，上交所官网披露。函件显示，公司3家员工持股平台合计持有公司20%股份，其中60%的出资款来自以公司股权质押向银行的借款。招股说明书显示股权质押已解除，但现场检查未发现解除协议，实际是为本次首发上市办理阶段性解除，上市成功或终止上市后需重新质押，存在披露问题。此外，申报文件报告期内，公司销售费用、主营业务成本、长期待摊费用等会计科目核算不准确。

　　“股权权属清晰、财务核算准确是重要的发行上市条件。”上交所在函件内认为，海湾化学未完整披露员工持股平台股权质押解除情况。且存在多个科目会计核算不准确，这些情况影响审核判断，因此决定对公司采取监管警示措施。

　　被上交所予以监管警示后，海湾化学的IPO是否会受到影响？另外，上述9家被予以监管警示的上交所IPO企业中，除海湾化学仍在排队外，其余8家企业均已终止IPO。与海湾化学不同的是，这8家IPO企业均在被予以监管警示之前就已终止IPO，如朗坤智慧科技股份有限公司于2023年11月终止IPO，上交所于2024年4月予以监管警示；北京清大科越股份有限公司于2023年7月终止IPO，上交所于2023年12月予以监管警示。

　　此外，2021年11月，海湾化学引进外部投资者，同时对员工实施股权激励，3家员工持股平台入股。当年11月28日，为进一步巩固混改后国有控股的比例，公司控股股东与3家员工持股平台等签署一致行动协议；2022年10月18日，为进一步提高公司的决策效率、完善公司治理结构，各方解除了这个协议。2023年1月13日，公司预披露了IPO申报文件。招股说明书称，公司股东之间签署和解除一致行动协议，未导致公司控股股东、实际控制人发生变化，不会构成本次首发上市的实质性障碍。

　　申报IPO期间，公司业绩稳定与否也是影响上市的重要因素之一。根据上交所第三条规定，主板突出“大盘蓝筹”特色，重点支持业务模式成熟、经营业绩稳定、规模较大、具有行业代表性的优质企业。

　　海湾化学主要从事氯碱化工、有机化工原料和高分子新材料以及无机硅产品的研发、生产与销售，其中，乙烯法PVC、烧碱以及苯乙烯为公司主要收入及利润目前公开资料仅显示海湾化学截至2022年上半年的业绩情况，2019~2021年及2022年1~6月，公司分别实现营业收入70.38亿元、60.53亿元、130.28亿元和69.62亿元，分别实现归母净利润4.85亿元、3.01亿元、20.77亿元和10.06亿元，经营业绩呈现先降后升，2021年营业收入达到百亿级别。

　　对于截至2022年1~6月的经营情况，海湾化学在招股说明书内表示，2022年上半年公司收入及利润规模同比波动较小；主要产品PVC价格从高点有所回落，但整体处于高位；烧碱价格受下游行业需求旺盛等因素的影响呈上涨趋势；苯乙烯则受原材料价格上涨的推动，产品售价小幅提升。

　　然而上述上市公司净利润下降，原因多与主营产品价格下降有关。如阳煤化工2024年度业绩预亏公告显示，受市场环境影响，化工市场需求走弱，公司尿素、聚氯乙烯等产品价格与2023年同期相比有较大幅度下降，其中聚氯乙烯产品市场销售价格同比下降9%左右，产品毛利为负，加大了公司的亏损；镇洋发展在2024年三季度业绩说明会上表示，公司2024年三季度净利润下滑，主要是受市场环境影响，公司主导产品价格有所下降，部分原料价格上涨所致。

　　虽然氯碱化工2024年1~9月业绩有所回升，但公司在2024年半年报内表示，2024年以来，石化行业延续周期性下行趋势，叠加周边地区新增产能释放挤压市场，下游企业开工率不高等原因，烧碱价格持续在低位徘徊。

　　在行业整体下行的趋势下，海湾化学2022年后的业绩表现如何，是否还能满足“经营业绩稳定”的条件？对于本次IPO相关事宜，2025年2月25日，