外媒消息：根据Cotton Incorporated的报告，上个月波动性主导了NY/ICE期货和A指数，其他主要基准价格走低。12月纽约/ICE期货合约的走势很极端，在过去的一个月中出现了一系列上下波动的限制。在接近10月底触及70美分/磅的水平后，价格在11月初飙升，并将价值提升到85美分/磅以上，A指数与纽约/ICE期货平行移动。棉花公司在其2022年11月的棉花市场基本面和价格展望中表示，价值在10月底附近跌至90美分/磅以下，但在11月初飙升超过100美分/磅。

　　以中国棉花指数（CC 3128B）为代表的中国价格在10月底和进入11月后有所下降。在过去一个月的大部分时间里，价格保持在98-100美分/磅的水平，到11月初，价格回落到96美分/磅。就国内而言，在过去一个月的大部分时间里，价格在15,500和16,000之间交易，但到11月初下降到15,400元/吨。过去一个月，人民币兑美元汇率从7.10降至7.30。

　　印度现货价格（Shankar-6质量）在过去的一个月里以相对一致的方式下降，在10月初和11月初之间，价值从110到99美分/磅。按国内价格计算，跌幅从71,000卢比到64,500卢比/365公斤。在过去的一个月里，印度卢比稳定在每美元82卢比附近。

　　巴基斯坦的价格也以相对线性的方式下降，在过去一个月里从102美分/磅下降到90美分/磅。就国内而言，价格从18,300巴基斯坦卢比/磅下降到16,500巴基斯坦卢比/磅。巴基斯坦卢比对美元的汇率从217卢比/美元疲软到221卢比/美元。

　　最近纽约/ICE期货的波动被归结为各种因素，包括期货市场的空头回补和中国的进口兴趣。11月初的急剧上涨也可以解释为对美国出口需求的潜在增长的敏感。本作物年度美国的库存很低，如果需求方的胃口存在，美国的出货量将不得不按价格进行配给。然而，是否会有足够的需求来维持价格在较高的水平上存在疑问。在供应链的每个阶段，都有关于库存增加和订单减少的报告。这些关于库存积累的报告是在预计2023年的全球经济衰退之前出现的。

　　中国政府与进口有关的政策是不确定的，但中国在上一作物年度在轧花厂积累了大量库存，这些棉花仍然可以使用。此外，中国的作物预计将比去年大，而中国的价格目前低于A指数所代表的出口报价（传统上，CC指数高出15-20美分/磅，但目前比A指数低8美分/磅）。这表明全球出口价格在中国没有吸引力。较高的外部价格应该是对中国棉纤维和纱线进口的一个不利因素。中国纱线进口量减少，意味着工厂对越南等纱线出口国的需求减少。反过来，越南是棉纤维的主要进口国，越南纺纱需求的降低意味着来自这一重要市场的纤维进口需求的降低。中国的进口需求减少，最终可能会拖累全球出口价格。

　　价格下降将使棉花在2023-24年的种植面积上的竞争力下降。2023-24年期货市场的棉花价格与玉米和大豆的价格之比是当代最低的。下一作物年度种植面积减少的威胁可能在日历年开始前后公布预测时为市场提供一些支持。然而，任何种植面积和产量的减少的影响也可能被推迟。棉花价格要想上涨，需要有买家愿意出价。目前还不清楚，随着最近整个供应链上库存的积累和全球宏观经济状况的放缓，这种需求何时可能浮现。报告补充说，国际货币基金组织（IMF）的最新预测表明，世界上所有最大的经济体在2023年将同时经历比平均水平更慢的增长。

　　经济衰退后会出现复苏，在过去几十年里，棉花价格两次达到持续的100美分/磅以上的水平（2010-11年和2020-21年），都是在金融危机和COVID驱动的衰退之后出现的复苏。从2023年预期的经济衰退中最终复苏，可能会在某个时候使价格上涨，但通货膨胀、利率上升和库存积累的全部影响可能需要先消化掉。（编译整理，仅供参考）