市场正在适应新的供给格局。

　　OECD商业库存仍比2003年历史最低点高出16%。高盛测算全球陆上石油库存从战前90.6亿桶降至目前86.9亿桶，仍远高于42亿桶的最低运营库存估算。库存尚有缓冲，但“不缺总量，缺结构”——中东重质含硫原油的缺口难以用轻质原油完全替代，中国抢购替代货源正是这一结构性错配的直接体现。

　　石油ETF国泰跟踪中证油气产业指数，覆盖石油天然气勘探、开采、加工及设备制造等全产业链。在中国需求意外激增、成品油裂解价差高企、全球炼化资产价值重估的三重逻辑共振下，该ETF是投资者把握本轮油气供给重构与炼化资产重估的系统性工具。

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