盘面上，9月2日A股三大指数集体飘绿，上证指数跌0.9%，深证成指跌1.64%，创业板指跌1.96%。在权益市场震荡回调的背景下，债券资产的避险配置价值进一步凸显。

　　资金流向方面，十年国债ETF国泰持续获得资金青睐。Wind数据显示，该ETF近30日资金净流入达32.19亿元，彰显了市场资金对长端国债资产的持续配置热情。

　　当前债市的核心支撑逻辑依然稳固。从基本面来看，7月PMI录得49.2%，较上月大幅回落1.1个百分点，不及市场预期；7月CPI同比0.5%，连续两个月回落，核心CPI同步下行至0.9%；7月贷款增速降至年内新低的5.1%。基本面延续“弱修复”态势，对债市扰动有限，强刺激出台的必要性不高。资金面方面，央行以逆回购组合精准呵护流动性，跨月后资金面重新转松，前期对季末资金面的担忧明显缓解。此外，本周赎回风险指数未突破50，暂无负反馈压力。

　　针对9月债市展望，广发证券研报认为，9月债市短期调整后延续看多，预计10月底10Y国债目标点位1.6%，30Y国债目标点位2.0%，核心逻辑为技术面触及支撑、供给压力可控、央行呵护资金面、交易盘止盈可控、配置盘需求持续。同时，中信建投指出，央行二季度货币政策报告的“逆周期调节”信号同7月政治局会议的“增量政策”表态形成共振，带动债市情绪转强，推动10Y国债下破1.7%的前期阻力位。从权益市场比价角度观察，40BP～45BP的超长债利差较为合理，30Y国债仍有小幅向下空间。整体判断，中期顺风环境虽未逆转，债市大概率维持高位震荡。

　　在此背景下，投资者可考虑在价格回调的合适点位逢低布局。十年国债ETF国泰跟踪上证10年期国债指数，选取剩余期限7到10年且在上交所挂牌的国债作为样本，久期恒定。从过往表现来看，十年国债ETF国泰成立以来净值屡创新高，历史业绩持续稳健。根据基金定期报告，截至2025年末，近1年回报率达0.4%，近3年回报率达14.23%，近5年回报率达23.19%，成立至今累计回报率达36.31%。

　　值得关注的是，十年国债ETF国泰成立以来经历了2018年～2025年共计8个完整自然年度，均保持每年正收益，有望成为穿越牛熊周期的资产配置利器。

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