Hy3 preview上线后Token调用量达到上一代Hy2的10倍，代码和智能体场景调用增幅超过16.5倍，说明AI应用不是PPT，已经开始进入真实使用场景。

　　消费也曾经辉煌过，在落寞多年之后，虽然不再是最有故事的赛道，但它也是最容易被资金“想起来”的赛道之一。

　　2026年上半年社零总额同比增长1.3%，整体不算强，这正是“低预期”的

　　文旅、餐饮、休闲、亲子、银发消费等更值得关注。暑期文旅消费季明确提出举办超3万场文旅消费活动、发放超4.5亿元消费券补贴，大幅改善板块预期。

　　2026年上半年我国创新药对外授权81笔，交易总额约1100亿美元，达到2025年全年80%；同期获批38个1类创新药，其中11个新靶点、新机制药物全部为国产。

　　这说明资金买的不是“讲故事”，而是临床数据、海外授权和现金流改善。医保端也在变快，2026年基本医保目录初审通过557个药品，商保创新药目录初审通过54个，创新药从“获批”到“支付”的链条正在缩短。

　　港股互联网科技与AI应用，看商业化；消费服务，看低预期修复；创新药/CXO，看全球订单和现金流。市场最喜欢的剧本从来不是“便宜”，而是：便宜之后，事情开始变好。

　　科创板特殊

　　港股特殊

　　上述ETF基金风险等级为R4，具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。上述基金为股票基金，其预期风险和预期收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金。作为指数基金，可能出现跟踪误差控制未达约定目标、指数编制机构停止服务、成份券停牌或违约等风险。此外，ETF产品特定风险还包括：标的指数回报与股票市场平均回报偏离的风险、标的指数波动的风险等。

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