8月20日晚间，爱美客技术发展股份有限公司发布2026年半年度报告。上半年，公司实现营业收入12.16亿元，归属于上市公司股东的净利润5.93亿元。报告期内，公司注射用A型肉毒毒素获国家药监局批准上市，射频皮肤治疗仪拿下Ⅲ类医疗器械注册证，国家科学技术进步奖二等奖花落爱美客，并计划现金分红3.01亿元，现金分红金额占半年度净利润的50.80%——标志着公司从“单一填充剂龙头”向“全场景医美综合解决方案平台”的转型进入兑现期。

　　2026年上半年，虽然爱美客业绩短期略有波动，但背后是公司在行业竞争加剧期主动加大投入的战略选择。报告期内，销售费用、管理费用同比有所增长的核心原因是人员增加带来的人工成本上升。在医美行业从“规模扩张”向“质量深耕”转型的关键阶段，爱美客选择逆势扩充团队、强化市场推广，短期利润承压为中长期发展积蓄了动能。

　　从核心盈利能力来看，爱美客产品护城河依然稳固。溶液类注射产品、凝胶类注射产品、冻干粉类注射产品的毛利率分别达92.96%、97.53%、86.91%，三大品类毛利率同比基本维持稳定。在行业价格竞争日趋激烈的背景下，爱美客产品定价权和成本控制能力未受明显冲击，体现了强大的品牌壁垒与技术溢价。

　　截至报告期末，爱美客货币资金达19.64亿元，较期初增加7.36亿元，现金储备充裕。尤为难得的是，公司合并报表累计未分配利润达45.12亿元，母公司累计未分配利润达46.15亿元，留存收益厚实；同时爱美客无短期借款及长期借款，资产负债结构处于A股消费及医美板块最优梯队。充裕的现金储备为公司在行业调整期逆势布局提供了坚实的资金保障。

　　值得注意的是，爱美客计划以301,426,187股为基数，向全体股东每10股派发现金红利10元，合计派发现金股利3.01亿元，现金分红金额占2026年上半年合并报表归属于母公司所有者净利润的50.80%。本次利润分配不以资本公积金转增股本、不送红股，全部为真金白银的现金回报。在行业整体增速放缓的背景下，超50%的现金分红率不仅体现了公司对股东回报的重视，更印证了公司现金流的真实与充沛，以及对未来发展的坚定信心。截至报告期末，公司合并报表累计未分配利润达45.12亿元，厚实的留存收益为持续、稳定的高比例分红提供了长期保障。

　　爱美客坚持自主研发与外部引进双轨并行，2026上半年，多项产品取得重大进展，全场景医美生态应用体系初步成型。

　　注射类产品再添重磅成员，实现从“填充”到“填充+祛皱”的品类跨越。根据半年报，爱美客独家经销Huons BP生产的注射用A型肉毒毒素产品获得国家药监局颁发的，该产品已于2026年8月上市销售。这意味着爱美客正式集齐“填充-紧致-祛皱”全链路面部年轻化解决方案，可与现有玻尿酸、再生材料形成联合治疗方案，显著提升客单价与复购黏性。同时，爱美客完成注射用透明质酸钠复合溶液产品的适用范围变更，新增面部适应症，该产品市场推广在即，有望快速放量。

　　医美设备领域实现突破。报告期内，在医美设备监管全面升级的背景下，爱美客控股子公司上海维脉公司研发的射频皮肤治疗仪产品获得国家药监局颁发的，该产品预计2026年下半年上市销售。这标志着公司成功从注射类赛道向能量源设备领域延伸，实现“注射+光电”双轮驱动。

　　截至报告期末，爱美客及子公司共获得国家药监局颁发的Ⅲ类医疗器械产品注册证13项，Ⅱ类医疗器械产品注册证5项，以及药品注册证2项。爱美客目前已经形成皮肤填充、促进胶原生成与皮肤紧致、神经肌肉调节、射频皮肤治疗、毛发与头皮健康管理等品类互补的产品矩阵，治疗场景覆盖面部、颈部、身体及头皮，构建起全场景医美生态应用体系。

　　与此同时，爱美客持续加码研发投入，与成果转化形成正向循环。截至报告期末，爱美客研发投入1.40亿元，占营收的11.53%，2026年上半年，爱美客及子公司完成专利申请36件。

　　科研创新实力获得国家级高度认可。爱美客作为主要完成单位共同攻关的“牙/颌修复新材料研发及其临床技术体系构建”项目于2026年7月荣获“2025年度国家科学技术进步奖二等奖”，公司董事长、实际控制人简军女士作为主要完成人之一，共同获得该项国家级科技荣誉。

　　以爱美客作为依托单位，联合北京协和医院、北京大学等共建的“皮肤及软组织衰老调控与创新转化北京市重点实验室”于2026年上半年获批，标志着爱美客“产学研医”协同创新平台进入北京市重点实验室管理体系。

　　在外延整合方面，爱美客持续拓展产业生态边界。报告期内，爱美客投资成都凌泰氪生物并持有其3.7%股权，布局核酸创新药、靶向递送技术；于2026年7月投资华夏生物并持有其15.64%股权，取得其正在研发的适应证为眶下凹陷的“注射用脱细胞羊膜基质产品”在大中华区未来的独家经销权，切入人源ECM赛道。

　　通过自主研发与外延式并购，爱美客已具备高效的产业整合能力。产品管线涵盖医美注射类产品、能量源设备及生物制剂，并向大健康领域延伸。爱美客持续优化产品收入结构，降低对单一产品的依赖，不断提升业务增长质量。

　　在营销体系建设方面，爱美客持续推进数字化、平台化、智能化转型。报告期内，爱美客依托医生培训平台“全轩课堂”为31,000多名认证医生提供服务，构建了包含2,200多项内容的学术资源库，并依托大数据实现智能化精准推送。

　　展望下半年，随着注射用A型肉毒毒素等新品持续放量，叠加REGEN整合效应的逐步释放，公司经营有望逐步改善。在医美行业从野蛮生长走向高质量发展的长周期中，爱美客凭借扎实的财务底盘、丰富的产品矩阵与清晰的国际化战略，正为下一阶段的增长积蓄充足势能。