其一，地缘扰动点燃油气链，情绪外溢至上游资源。受美伊冲突升级、美国宣布恢复对伊朗海上封锁影响，国际原油期货持续大涨，不仅直接利好油气产业链，情绪外溢也带动有色、煤炭等资源板块联动走强。

　　其二，有色龙头半年报盈利高增，基本面持续兑现。近期多家有色龙头业绩预告亮眼：供给扰动仍然存在、供给格局整体偏紧，行业依托新能源、高端制造等新质需求赋能，整体维持高景气。

　　其三，黄金亚盘时间出现重新企稳迹象。在回调重返4000美元/盎司后，黄金并没有被资金全面抛售。从资金面数据看，北美黄金ETF流出压力趋缓，COMEX期权数据显示市场资金偏谨慎观望。而今天的焦点在美国6月CPI数据上，若数据低于预期，可能打压美元，并在短期内对黄金价格起到支撑作用。此外，本周美联储沃什将首次出席国会货币政策听证会，若沃什弱化鹰派立场，同样有助于黄金企稳。

　　从产业逻辑来看，当下资源股行情的核心是“供给刚性+需求改善+地缘溢价”的三重共振。有色端，铜铝供给受资源禀赋与产能约束长期偏紧，叠加新能源、高端制造需求持续放量，龙头盈利有望持续兑现。不过也需注意，短期内资源股受商品价格与地缘事件驱动，短期波动较大，需注意回调风险。

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