面上，据乘联分会，5月全国乘用车零售154.5万辆，同比降20%，今年以来累计零售715万辆，同比降19%，高油价与补贴退坡抑制需求；5月新能源乘用车厂商预估批发136万辆，同比增12%、环比增11%，创历史同期新高，渗透率达63%。

　　中金公司认为，港股汽车板块呈现显著的“K型分化”特征。国内需求受补贴退坡及价格战压制，但出口端受益于全球能源转型保持强劲增长，尤其“新三样”中的电动车出口同比增速超68%。板块2026年盈利增速预期达73.6%，估值修复空间明确，建议关注具备出海韧性和成本优势的整车及零部件企业。