面上，中国拟推进石化行业过剩产能改革，针对运行超20年的老旧装置，约40%将启动改造提产，同时引导工厂从传统大宗化学品，向人工智能等关联的特种精细化学品转型，政策红利释放重塑行业供给结构。

　　德邦证券认为，近年来化工行业面临产品价格走弱和产能利用率下滑的双重压力，企业利润空间持续收窄。在普遍性亏损背景下，通过政策引导淘汰低效产能、遏制低价无序竞争已成为行业共识。“反内卷”通过遏制行业低价无序竞争、淘汰落后产能等供给侧结构性改革举措，有望直接推动工业品价格回升，进而对PPI形成有效拉动，同时，CPI也有望通过PPI的成本传导实现温和上涨。

　　石化ETF及其联接基金紧密跟踪中证石化产业指数，从申万一级行业分布来看，指数以基础化工和石油石化行业为主，权重占比合计超93%，前十大重仓股中涵盖了“三桶油”——中国石油、中国石化、中国海油，权重占比合计超23%。