华泰证券指出，本轮“反内卷”已初见成效，自2025年7月初以来硅料、硅片价格已大幅上涨，电池片、组件价格亦有所恢复。展望后续，我们认为光伏 “反内卷”相关举措或稳步推进。硅料作为供给侧改革核心抓手，能耗管控与产能收储或同步推进，对落后供给实现有力约束。重点关注硅料环节硅料作为供给侧改革主要抓手。新技术导入提速，有助于推动落后产能出清，建议关注BC产业链、TOPCon领先企业，以及辅材龙头。