华西证券指出，近期债市调整受资金利率抬升、风险偏好转强和赎回规模放大三座大山影响，10年国债收益率上行至1.73%。市场债基久期已普遍回落至安全位置，利率债基久期中枢降至3.47年，较此前5.5年+的高点明显下降。参考2021年经验，PPI高位时政策仍可能通过降准缓解企业压力。当前理财负债端赎回压力可控，随着央行通过MLF和逆回购净投放7018亿元维稳资金面，叠加政治局会议等政策落地，调整后中短端和信用债修复机会显现。

　　十年国债ETF跟踪上证10年期国债指数，选取剩余期限7到10年且在上交所挂牌的国债作为样本，久期恒定，目前组合平均久期为7.6年。从过往表现来看，十年国债ETF成立以来净值屡创新高，历史业绩持续稳健。根据基金定期报告，截至一季度末，近1年回报率达6.02%，近3年回报率达15.04%，近5年回报率达19.26%，成立至今累计回报率达34.63%。

　　值得关注的是，十年国债ETF成立以来经历了2018年-2024年共计7个完整自然年度，均保持每年正收益，有望成为穿越牛熊周期的资产配置利器。

　　此外，十年国债ETF还有四点独特的配置优势：

　　1、 T+0交易便捷：国债类ETF实行“T+0”交易，即当日买入、当日可卖出。低利率环境中，市场呈现高波动行情，高波动中必然蕴含较多的波段交易机会。

　　2 、交易费率低：ETF交易费率低，提高资金使用效率。

　　3 、持仓透明：ETF每日公布PCF清单，持仓透明。

　　4 、可进行质押回购：当市场其他资产有投资机会、恰巧手头资金不够充裕时，投资者就可以通过ETF质押换取资金，来参与其他类资产的投资，到期时再赎回ETF即可。

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