面的利好催化，今日早盘通信板块冲击三连阳，光模块含量近30%的通信ETF涨超2%。

　　面上，在CEO黄仁勋与美国总统特朗普会晤数天后，英伟达于当地时间周一宣称已收到美国政府的许可，恢复向中国销售“特供版”H20芯片。此外，黄仁勋还称英伟达准备推出一款基于Blackwell架构且符合美国对华出口规定的新GPU，该GPU将可能用于智能工厂和物流等领域。此前，美国政府曾于今年4月关税冲突的高点限制H20芯片的对华出售，造成市场恐慌，并压制板块整体估值。目前，随着中美贸易冲突在6月以来缓和，两国相继释出善意，国内算力“缺芯”的问题有望在一段时期内得到缓解，AI机房、AI应用、海外算力供应链等标的有望边际受益。

　　此外，业绩层面因素也不容忽视。目前A股半年报临近，近期北美算力链部分个股集中披露业绩预告，光模块板块/PCB板块头部企业Q2业绩多有不俗表现，其中少数代表性厂商2025年上半年归母净利润同比成长数倍。叠加此前扩产动作，可见算力景气高企。

　　关于业绩表现，从英伟达和北美云厂产业链来看，A股上市公司中能在北美算力产业链占据较大优势的环节主要包括光模块、PCB、ODM等。从我们的跟踪及已发布的公告看，目前占据主要份额的企业在业绩层面均出现了较大幅度的增长。