3月28日，李宁公司交出了一份稳健的“年终答卷”。

　　董事会建议派发截至2024年12月31日止年度的末期股息每股普通股20.73分人民币，连同于2024年9月派付的中期股息每股普通股37.75分人民币，截至2024年12月31日止年度的全年股息将为每股普通股58.48分人民币，全年派息比率为50%，相比去年提升5个百分点。

　　剖析李宁的稳健，先要看李宁的营收组成。从两个维度看，一是品类维度，李宁公司的营收在运动鞋服领域，鞋科技能力是核心竞争力，也是体育运动用品赛道的重要壁垒。

　　这一技术突破的背后，是李宁䨻科技平台的发力。过去几年，李宁专注研发升级，研究及产品开支占比提升，在短短6年内完成了4次技术突破，实现了从“单一技术”进阶到“四大科技”并行的平台化蜕变。技术的升级，也得到了市场的认可——搭载超䨻科技的ULTRALIGHT 2025实战篮球鞋，上市60天售罄率超85%；充分展示了李宁从科技研发到市场转化的强大能力。

　　事实上，2019年以来，李宁的科技已经呈现了爆发式发展，从2019年䨻科技平台引领国内运动鞋中底革命以来，还涌现了碳核芯、最速曲线系统、李宁弜、GCU等独有科技。这些科技，在李宁的专业跑鞋、篮球鞋上越来越多地应用。

　　专业的科技产品在赛场上得到了进一步的检验——2024年，李宁跑步产品助力国内外运动员夺得66个马拉松及越野赛冠军，累计登台128次，实现中国品牌跑鞋成绩提速至“203”时代；助力无锡马拉松成为2024年度单场“破三”人数赛事全球前五、中国第一。

　　正是系统化的科技平台支撑，支持2024年李宁鞋类收入持续提升。依托于科技研发创新应用和产品IP打造，财报显示，2024年跑步、篮球、健身三大专业运动品类为李宁贡献了64%的零售流水，成为稳健基本盘。

　　据国家统计局数据，2024年中国运动消费品市场面临挑战，社会零售总额同比增长3.5%，服装鞋帽类微增0.3%。

　　在有挑战的市场环境下，李宁的稳健不仅体现在财务数据上，也体现在运营数据上：全渠道库销比持平在4个月、库存周转天数64天，库存健康度处于行业领先的健康水平。

　　在业绩发布会现场，

 

　　“我们建立了真正意义上体系化的库存管理。去年底已经把今年的库存目标定好了，分解到半年度和每个季度，再分解到每个月，分解到每一周，我们都会基于整体管控目标落实到全渠道的库存管理，每周都会跨部门进行整体进度管理。”钱炜表示，“这样的业务体系建立带来的是什么？当生意外部环境流水发生巨大变化，当消费市场跟我们的预期不一样，可能会带来库存过多或者过少的时候，以每一周进行判断和应对，从而保证整年度的库存健康和可控。”

　　系统化库存管理的同时，李宁渠道优化同步推进。一方面，李宁巩固和提升高层级市场的运营效能，进一步优化渠道布局，加速低效店铺关闭，推进优质店铺整改，保持高层级市场优势；另一方面，李宁加快新兴市场的拓展步伐，注重新兴市场的拓展与整改，重点进行新兴市场渠道布局调整。

　　可以说，李宁展露的信号很明确：要聚焦专业运动，要稳健务实。

　　钱炜在业绩发布会现场表示，夯实专业运动内核，稳健向前，正是不确定性中最大的确定性。

　　文/陈敏